夙昔一年，在六氟磷酸锂加价狂欢之下，天空股份（002759.SZ）透澈爆发了！
2025年临了一个往来日，公司收盘价报46.43元/股，较年内6.09元/股低点，涨幅近7倍。
从一家依靠电炖锅活命的传统企业，到踏进环球锂电板核心材料行业前三，天空股份的跨界转型，是中国制造业寻找第二增长弧线的典型样本。
干系词，它的功绩和股价跟着锂电周期剧烈波动，也让投资者充满了质疑和心焦。这一次的轮动，又会持续多久？
“拿来主义”的喜与忧
公开贵寓闪现，天空股份前身为广东天空电器有限公司，2015年5月在深圳证券往来所上市。
上市之初，公司陶瓷烹调家电居品营收占比高达86.76%。
转变点发生在2016年。天空股份以27亿元巨资收购江苏新泰材料科技100%股权，大手笔跨界布局锂电板电解液主要原材料六氟磷酸锂领域，开启双主业发展之路。
电解液是锂电板四大材料之一，电解质锂盐是电解液的核心构成部分，六氟磷酸锂因具有致密的导电性和电化学相识性，是当今使用最无边的电解质锂盐，在电解液本钱中占比达到30%-50%，其手艺认识和居品质能得到阛阓正常认同。
通过新泰材料，天空股份掌捏了六氟磷酸锂的分娩手艺，使其成为国内少数具备规模化分娩才气的厂商之一。
当今，比亚迪（002594）、宁德时期（300750）、新宙邦（300037）、珠海市赛纬电子材料股份有限公司、瑞泰新材（301238）等新动力电板及电解液分娩企业为公司主要客户群体。
干系词，这种“拿来主义”的推广模式也埋下隐患。
本次往来中，天空股份支付22.95亿元，同期向天空股份的控股鞭策汕头市天空有限公司（以下简称“汕头天空”）和当然东说念主吴锭延刊行股份，召募配套资金，用于支付剩余的4.05亿元收购款。
彼时，开云体育官网新泰材料账面的净钞票唯有1.43亿元，评估增幅近1800%。如斯高溢价收购也给天空股份带来了23.19亿元的多量商誉。2017年、2018年、2019年已累计计提商誉减值准备8.74亿元。
2023年，天空股份以现阵势样收购新特化工股权，新增商誉3.3亿元。
2024年，行业低谷时，公司计提商誉减值准备10.48亿元，径直导致当年巨亏13.61亿元。其中，因六氟磷酸锂盈利才气下落，对新泰材料计提商誉减值9.85亿元；因新特化工未完成开心功绩，计提商誉减值0.63亿元。
适度2025年上半年，公司累计商誉余额为7.27亿元。这也持续牵动着公司的将来计较功绩的利润核心。
商誉明细（单元：亿元）
锂电狂飙之下的阵痛
有不雅点觉得，动作一家典型的高Beta、高杠杆的周期性材料公司，天空股份的投资价值实足锚定于主营居品六氟磷酸锂的阛阓周期。
这次的股价回转，本色上亦然一场六氟磷酸锂的加价狂欢。
夙昔三年，六氟磷酸锂的价钱，天博体育app下载走出了一轮“过山车”行情。2022年，飙至60万元/吨；2024年，跌至5万元/吨的本钱线隔邻。而从2025年7月触底后，价钱开启猖獗反弹，12月最高达18万元/吨，累计涨幅超260%。
受此影响，天空股份2022年、2023年、2024年，连系三年出现净利润下滑。2025年前三季度，公司终了贸易收入17.86亿元，同比增长23.00%；归母净利润亏空1.01亿元，较上年同期减亏8705.18万元。
其中，第三季度单季亏空4911.22万元，环比有所扩大。
分析原因看，一方面是受公司70%的长协订单价钱拘谨影响，这些廉价公约最迟将于2025年12月到期。跟着廉价长协不竭到期，公司盈利才气有望得到显耀改善。
另一方面，在行业价钱低谷期，公司解决层遴荐了激进的备货，导致存货暴增。这一政策也掏空了公司的现款储备。
抽象看来，六氟磷酸锂本轮加价源于供需矛盾的持续激化：
{jz:field.toptypename/}需求端，新动力汽车与储能产业推广，带动电解液采购量增长，六氟磷酸锂动作电解液核心原料供不应求；供给端，行业前期产能鼓胀导致中小企业出清，头部企业满产仍贫乏意需求。
乐不雅派觉得，六氟磷酸锂已证据景气度拐点，行业“满产满销，供应垂危”的处所再现。悲不雅派则觉得，公司这轮高涨严重依赖单一居品加价驱动。一朝六氟磷酸锂价钱涨幅趋缓，或新增产能靠拢开释，股价将濒临回调压力。
天空股份的股价K线图，亦然六氟磷酸锂行业的周期弧线。
事实上，为了幸免深陷于巨额商品的周期旋涡，天空股份也在积极寻找策略：
一是规模降本，通过持续扩产，讹诈规模效应摊薄本钱。
天空股份在互动平台流露，当今，公司六氟磷酸锂总产能为3.7万吨/年。募投样式二期建造已基本完成，工程厂房及公用顺序均已建成，待样式一说念投产后，公司六氟磷酸锂总产能将进步至5.2万吨/年。
二是产业链延迟，加快布局新材料领域。其中，最具思象空间的是对硫化锂材料的研发。
硫化锂被觉得是将来硫化物固态电板电解质的要害原材料。据悉，公司已获取有关专利授权，当今已完成小试。这象征着公司开动提前卡位下一代的电板手艺。
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