1月12日晚间，*ST岩石（即上海贵酒）败露，公司展望2025年度交易收入不及3亿元且扣非前后净利润均为负，将波及财务类收场上市情形。
看成2026年首家明确展望将被强制退市的A股主义，上海贵酒的坠落不仅标记着其“A股不死鸟”光环的褪去，更成为白酒行业首例因财务问题退市的案例。
1月13日开盘后，*ST岩石毫无悬念地以一字跌停开盘，报3.04元/股，相较于其历史高位51.66元/股，股价依然是一龙一猪。市值大幅缩水的背后，是市集对公司洽商窘境与退市结局的感性预判。而这一结局的到来，是公司遥远洽商隐患蚁合爆发、资金链与功绩双重坍塌的势必后果。
多米诺骨牌式的坍塌
回溯危境泉源，2023年12月海银钞票涉嫌犯警集资爆雷事件，径直导致公司资金链堕入断裂窘境。
更为致命的是，公司管制层面的颓势同步表示，2024年4月上交所查明，上海贵酒2017年至2020年年度推崇存在诞妄记录，这一信息败露违游记动激发监管层对公司及实控东谈主韩啸等东谈主的公开驳诘，韩啸后续被选拔刑事强制方法，控股股东及一致行动东谈主所抓股权亦被沿路王法冻结，公司股权结构踏实性与洽商决策权受到严重冲击。
审计层面，公司2024年度财务推崇被出具“带与抓续洽商联系关键不细则性”的保寄望见，截止当今，联系不细则性事项尚未获得有用摒除，这无疑加重了市集对公司抓续洽商智商的担忧。
受资金链断裂影响，公司因蚁合归还控股股东借债堕入暂时流动性压力，对经销商的返利与市集用度未能实时兑付，径直激发经销商群体的信任危境与集体出走潮。数据骄贵，2023年至2024年，上海贵酒经销商数目从4429家骤降至772家，中枢渠谈的坍塌径直响应在功绩上，2024年公司基本盘经销商板块收入同比降幅高达79.32%，功绩基本面透顶失守。
插足退市倒计时
插足2025年，上海贵酒洽商境况并未获得实质性改善，生涯危境抓续加重。早在2025年4月末，上海贵酒便已被扩充退市风险警示，插足退市倒计时。
功绩数据的恶化速率远超市集预期，2025年三季度末，公司交易收入仅杀青3476.21万元，净亏本则扩大至1.12亿元。
从财务目的来看，要在2025年临了一个季度杀青超3亿元的营收以扭转所在，关于渠谈坍塌、资金匮乏的上海贵酒而言险些是不能能完成的任务。
{jz:field.toptypename/}值得详确的是，除了营收与净利润目的不达标外，若2025年年报链接被出具保寄望见或更严重的审计观念，公司将再次触发退市条目，退市结局几无悬念。
回望上海贵酒的本钱进程，天博体育app下载其“A股不死鸟”的称呼并非捕风系影。
这家前身为1993年上市的豪盛股份的企业，在三十余年的本钱市集生涯中，历经屡次实控东谈主变更与业务跨界转型，从房地产到互联网金融，再到2019年正经布局白酒赛谈并改名上海贵酒，时间曾数次因洽商问题“披星戴帽”，却又屡次通过业务重组、资产惩办等形式杀青摘帽，得以在本钱市集存续。
然而，这次财务危境的全面爆发，透顶破损了其此前的“保壳”轮回，若最终退市落地，将标记着其朝上30余年的上市历史正经肃除，同期也成为白酒行业首家因财务问题退市的企业，为白酒行业跨界洽商与本钱市集程序运作敲响了警钟。
自救之路障翳重重
面对细则性的退市风险，上海贵酒伸开了一场与时刻竞走的自救行动为缓解流动性压力、去库存，上海贵酒联系账号近期密集开展直播卖货，并推出折价大甩卖举止。此前订价最高达1819元的君谈贵酿酒系列（公司高端产物线），在直播间售价仅一两百元；品牌官方店铺中，一款2021年坐褥的君谈贵酿得手价更是低至12元。
廉价推销的背后，是公管库存积压的严峻实验，截止2025年9月末，公司存货金额仍达4.76亿元，同比降幅仅9.51%，存货占总资产比重高达24.31%，库存压力依然庞大。
除了直播，上海贵酒还尝试拓展新的营收渠谈，包括转向企业定制酒市集、推出股东专属定制产物等，但由于公司品牌力薄弱、市集招供度较低，联系业务未能盛开所在。
与此同期，公司决策通过出售基酒回笼资金，但刻下酱酒市集抓续低迷，行业举座需求疲软，近期同类基酒王法拍卖屡次遭受流拍，窖池租借价钱较2021年高点已腰斩，基酒变现之路充满障翳。财务数据骄贵，截止2025年9月末，上海贵酒货币资金仅1313.97万元，却濒临2.58亿元的短期债务，偿债压力庞大，资金链的脆弱性进一步戒指了其自救空间。
业内东谈主士以为，上海贵酒的退市危境，实质上是公司遥远策略扭捏、管制失范与中枢竞争力缺失的蚁合爆发。关于白酒行业而言，上海贵酒的跨界失败与退市结局，也为行业内跨界洽商企业提供了警示：脱离品牌积淀、渠谈开采与中枢技巧的盲目转型，最终难以叛逆市集风险。跟着退市进度的推动，上海贵酒的最终气开动将尘埃落定，而其留住的履历教学，将抓续为本钱市集参与者与行业企业带来想考。
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